Merkez Bankası faizde kademeli adım atıyor

İntegral Menkul Değerler Araştırma Departmanı Analisti Egemen Candır tarafından hazırlanan Merkez Bankası faizde kademeli adım atıyor değerlendirmesi; Bugün gerçekleşen Merkez Bankası Para Politikası Kurulu?nda Merkez Bankası?nın gecelik politika faizini, beklentiler dâhilinde, değiştirmeyerek, yüzde 5,50 seviyesine çektiğini gördük.

Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı?nın geçtiğimiz haftaki söylemlerinde TL?de sınırlı oranlarda gevşeme yapılabileceği şeklindeki söylemlerinin ardından gelen bu karar, Merkez Bankası?nın faiz indirmek konusunda olumsuz gelen büyüme ve istihdam verileri karşısında oluşan baskının farkında olduğunu ve gerekli önlemlerin alınması şeklinde yorumlanabilir. Diğer taraftan, bu 25 puanlık indirimle Merkez Bankası?nın enflasyon konusundaki temkinli duruşunun da sürdürüldüğünü düşünmekteyiz. Finansal istikrar sağlanması açısından gerek duyulduğu durumda faiz koridorunda ölçülü bir ayarlama yapılabileceğini belirten Merkez Bankası?nın bu toplantıda borç verme faiz oranını, diğer bir deyişle ?faiz koridorunun üst bandını?, bir önceki toplantıda düşürdüğü yüzde 9,0 seviyesinde tuttuğunu görüyoruz. Banka?nın, faiz koridorunun alt bandını ise değişiklik yapmayarak yüzde 5 seviyesinde tuttuğunu görmekteyiz.

Merkez Bankası?nın PPK kararlarında, bütün dilimlere ilişkin Rezerv Opsiyonu Katsayılarını 0,1 puan artırarak, bankaların ayırmak zorunda olduğu döviz cinsi zorunlu karşılık oranlarını artırdığını görmekteyiz. Bu uygulamayı düzenli olarak faizdeki gevşemeler karşısında kullanan bankanın politikasının enflasyon odaklı hareketini ROK?lar ile gerçekleştirdiğini görüyoruz.

TCMB?nin, PPK toplantılarında piyasalara sağlanan ek likiditeyi bir önceki döneme göre 4 milyar dolar civarında belirlediğini ve ay sonuna kadar açılacak repo ihalelerinin miktarını da 0,2 ile 6,5 milyar TL arasında belirleyerek geniş bir likidite bandına işaret ettiğini görmekteyiz.

Merkez Bankası?nın, Türkiye?de son zamanlarda politik ve ekonomik kanallardan görülen faiz indirim baskıları karşısında kademeli adımlar attığını ve geçtiğimiz ay içerisinde zayıf geldiği görülen GSYH verisine odaklı hareketler amaçladığını düşünmekteyiz. Diğer taraftan, enflasyon ve büyüme risklerini kontrol altına almak adına da dizginleri çok gevşetmediğini gördüğümüz Banka?nın, ilerleyen dönemlerde faiz koridorunun üst bandına odaklanabileceğini ve bir süre politika faizi tarafında gevşeme yönünde adım atmayabileceğini düşünmekteyiz.