?Ereğli?nin prim potansiyeli yüzde 35?

Serap KAYA / Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı: ?Ereğli?nin prim potansiyeli yüzde 35?

Ereğli Demir Çelik: Yılın ilk yarısında yüksek maliyetli stoklar nedeniyle olumsuz sonuçlar açıkladı. Ancak hammadde maliyetleriyle satış fiyatı arasındaki makasın açılması, karlılığını önümüzdeki dönemde olumlu etkileyecek. Erdemir, otomotiv sektörünün ihtiyaçları doğrultusunda sıcak alüminyum sac üretimi için yatırım yapacak. Şirketin pazarını, üretimi ve ithalatı daralan AB (Avrupa Birliği) ülkeleri dışına çıkarmaya çalışması önemli. Özellikle tüketimi artan Kuzey Amerika?ya yapacağı ihracat, uzun vade için ümit veriyor. ArcelorMittal?in Erdemir?deki payını azaltması ve yabancı bir yatırım bankasının şirket hisseleri için ?sat? önermesi, yabancıların temmuz ayında Erdemir?den 17 milyon dolarlık çıkış yapmasına neden oldu. Ancak yılın ikinci yarısında otomotiv sektörüne yönelik toparlanma beklentimize paralel olarak şirket için de pozitif görüşteyiz. Tüm olumsuzlukların hisse üzerinde fiyatlandığını düşünüyoruz. Ereğli hisselerinde 2.75 TL hedef fiyatla yüzde 35 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

Çimsa: Yılın ilk çeyreğinde net satışları geçen yılın eş dönemine göre yüzde 11.5 düşerek 131.9 milyon TL olmuştu. Satışlar düşmesine karşın satışların maliyeti aynı dönemde yüzde 7.8 oranında azaldı. Üretimdeki gerilemeye rağmen birim satış fiyatlarındaki artış, cirodaki düşüşü bir miktar azalttı. Kış aylarının mevsimsel olarak durgun olması nedeniyle yurtiçi satışlarda gerileme yaşandı. Yılın ikinci çeyreğinde Çimsa?nın satış gelirlerinin yüzde 9.3 artarak 256 milyon, FAVÖK?ünün (faiz giderleri, amortisman giderleri, vergi öncesi kar) yüzde 12.1 artışla 256 milyon, net karının ise yüzde 4.3 artışla 45 milyon TL?ye ulaştığını tahmin ediyoruz. Yabancılar temmuz ayında hisseden hafif bir çıkış yapsa da yılbaşından bu yana 2.5 milyon dolarlık net alımdalar. Hissede 10.5 TL hedef fiyatla yüzde 30.5 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

Trakya Cam: Saint-Gobain ile Tataristan Cumhuriyeti?nde otomotiv camı üretimi ve satışı yapmak üzere yüzde 70 payla ortak girişim sözleşmesi imzaladı. Trakya Glass Bulgaria ise ikinci düz cam ve cam ev eşyası hatları yatırımına ilave olarak kaplamalı cam hattı kurulması için de çalışmalara başladı. Şirketin yatırımlarının tamamlanmasıyla toplam üretim kapasitesini 2014 yılına kadar 1.6 milyon tondan 2.5 milyona çıkarmasını bekliyoruz. 2012 yılı ilk çeyreğinde inşaat sektöründe mevsimselliğin etkisi, küçülen otomotiv sektörü ve enerji maliyetlerinin artması şirket hisselerinin performansını olumsuz etkiledi. Bu nedenle son 3 ayda endeksin yüzde 16 altında performans gösterdi. Düz cam talebinde azalma ve maliyetler üzerindeki baskı riskler arasında. Ancak kentsel dönüşüm çerçevesinde inşa edilecek yapılar Trakya Cam açısından önemli bir potansiyel. Hisse için 2.81 TL hedef fiyatla yüzde 31 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

Tüpraş: 2014?ün ikinci yarısında devreye almayı planladığı 3.9 milyar TL?lik fuel oil dönüşüm projesi için 2.1 milyar dolar tutarındaki kredi anlaşmalarını imzaladı. Projenin tamamlanmasıyla birlikte kapasitenin artmasını ve beyaz ürün veriminin yüzde 83?e yükselmesini bekliyoruz. Öte yandan, Tüpraş?ın rafineri karlılığının, yılın ikinci çeyreğinden itibaren artmaya başlayan jet yakıtı ve dizel ile halen yüksek seviyelerde olan benzin marjlarıyla yükselmesini bekliyoruz. Şirket hisseleri için 48 TL hedef fiyatla yüzde 20.3 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.