Çin’de Covid Kapanmaları, Toplam Talep ve Finansman Koşulları

ENVER ERKAN, TERA YATIRIM BAŞEKONOMİSTİ >> Yükselen Covid-19 dalgası… Ekonomi, Covid-19 karantinalarıyla boğuşuyor. Firmalar ve haneler, Çin’in kötüleşen Covid-19 salgınlarını çevreleyen artan belirsizlik nedeniyle geri çekildikçe, kredi finansmanındaki – özellikle ipotekler için – zayıflık devam edebilir. Ekonomide artan ters rüzgarlar merkez bankasını daha fazla gevşemeye zorlayacak.

Azalan mobilite, ekonomik etkisi… Şanghay ve diğer şehirlerdeki son zamanlardaki karantinalar, büyüme üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı oluşturdu. Pazar günü Çin, 26 milyonluk bir şehir olan Şanghay’ın uzun süreli kilitlenmesine rağmen 26.000’den fazla yeni Covid-19 enfeksiyonu bildirdi. Covid salgını nedeniyle sokağa çıkma yasağının ardından gıda sorunu olduğu ve sosyal olayların arttığı haberleri gelmeye başladı. Shenzhen’den sonra Şanghay’daki kapanmalarda Çin’in sıfır Covid politikası kadar mücadeledeki azalan etkinlik ve işe yaramayan bir Çin aşısı da sebeplerden biri ve bunun ekonomik yansıma anlamındaki potansiyeli büyümenin de Çin ekonomisi genelinde zarar görmesi demek olacaktır. Şanghay ülkenin ekonomi ve finans merkezi…

Çin’in küresel ticaret ve emtia talebindeki merkezi konumu, şu an Rusya’daki stratejik durumdan farklı bir talep olgusu fiyatlamasının görülmesine neden olmakta. Başta Brent petrol olmak üzere emtialardaki hareketlerde bazen görülen düşüş, Çin’in mobilitesinin azalmasıyla alakalı.

Çin – ABD 10 yıllık tahvil faiz spreadi… Kaynak: Bloomberg

Sonuç? Çin’de yükselen yeni koronavirüs dalgası, ülkenin toplam talep koşullarının ve ekonomik aktivitesinin yavaşlaması nedeniyle büyüme üzerinde baskı oluşturuyor. Yetkililerin başarısız sıfır covid politikasını sürdürmeye devam etmesiyle Çin’den gelen talebin zayıflaması global büyüme açısından da olumsuz. Çin-ABD tahvil spreadi 12 yıl sonra ABD lehine döndü. PBOC’nin desteği artırmasını bekliyoruz. Faiz indirimi, piyasa güvenini artıracak ve fonlama maliyetlerini düşürmeye yardımcı olacaktır.