ENVER ERKAN, TERA YATIRIM BAŞEKONOMİSTİ >> İngiltere Merkez Bankası bu yıl ikinci kez toplanıyor ve art arda üçüncü 25 baz puanlık artışını gerçekleştirmesi bekleniyor. Muhtemelen Mayıs toplantısında, 2022’de en az bir zam daha bekleniyor. BoE’nin faiz artırımı döngüsü, Şubat ayı verilerinin büyüme ivmesini desteklemesi, sağlam çıktı büyümesi görmesi ve fiyat enflasyonunu hızlandırması ile hedefin üzerinde enflasyonu düzeltmeyi amaçlıyor.
BoE’nin politika faiz oranlarını yükseltmek için Fed’e katılması bekleniyor. Mart ayında yapılacak bir faiz artırımı, Birleşik Krallık merkez bankasının faiz oranlarını artırdığı art arda üçüncü toplantısını işaret edecek ve Ocak ayı tüketici fiyat enflasyonunun son 30 yılın en yüksek seviyesinde olmasıyla enflasyonla mücadele için bir hamle olacak. Ancak her durumda, politika yapıcıların Ukrayna savaşına tepkisi, belirsizliğin kilit unsuru olmaya devam ediyor. Ukrayna’daki savaş, emtia fiyatları yükselirken ve ekonomik büyüme görünümü bozulurken stagflasyon korkusunu da artırdı. Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin yarattığı belirsizlik, Merkez bankasının 25 baz puanlık bir artışı tercih etmesiyle büyük bir hamleyi olası kılıyor. Mart ayının ötesinde, sıkılaştırma ölçeğinin, Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik savaşının ekonomik etkisine ilişkin endişelerle kısıtlanmasını bekliyoruz. Ancak enflasyon tahmininden daha hızlı çalışırsa BOE’nin eli zorlanabilir.
Tutanaklar ve Bailey’nin açıklamaları savaşın ekonomik görünümü altüst ettiğini kabul edecek gibi görünüyor — enflasyon yakın vadede çok daha yüksek olacak, büyüme ise muhtemelen daha zayıf olacak. Ancak, yeni tahminler gelmediği için, MPC’nin tahminlerinin nasıl değişebileceğine dair ayrıntılı bir görünüm vermesi olası değildir ve Mayıs ayı için tam bir yenileme tasarrufu sağlayacaktır. Görünümle ilgili belirsizlik, MPC’nin önümüzdeki aylarda ılımlı bir politika sıkılaştırmasının muhtemel olduğu yönündeki yönlendirmesini bırakması anlamına geliyor. Temel durumumuz, oranların Mayıs ayında tekrar yükselmesi, ancak savaş bu hareketi kolayca geciktirebilir.
Büyüme ve enflasyona ilişkin ekonomik tahminler, Ukrayna’nın işgali ile büyük ölçüde gereksiz hale getirildi ve enflasyonist baskılara katkıda bulunurken büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler yarattı. Büyüme, her zaman yaptırımlardan ve savaştan iş güvenine olası darbelerden etkileniyor. Bununla birlikte, Avrupa tedarik zincirleri de aşağı yönlü büyüme risklerine ek olarak yeniden kesintiye uğramakta ve aynı zamanda enflasyonist baskıları şiddetlendirmektedir, ikincisi zaten yükselen enerji fiyatlarından etkilenmektedir. Güncel veriler, bazı tedarik zinciri aksamalarının Şubat ayında hafiflemeye başlamasına rağmen, artan enerji ve personel maliyetlerinin fiyatları daha önceki rekor seviyelere yaklaşan bir oranda yükselttiğini gösterdi. Dolayısıyla bu ortamda para politikasının doğru yolunu belirlemek için Merkez bankalarının önünde zorlu bir yol vardır.
MPC üyelerinden gelen tepkilere rağmen, finans piyasaları bu yıl hala hızlı bir sıkılaşma öngörüyor ve gösterge faiz oranı 2022’de yaklaşık %2 olarak bekleniyor. Bu, yatırımcıların MPC’nin yılın ikinci yarısında büyümeden ziyade enflasyon beklentileri riskine daha fazla odaklanmasını beklediğini gösteriyor. Şok ölçeği göz önüne alındığında, bunun politika hatasına veya önden yüklemesine de zemin hazırlayacak bir potansiyeli olabilir.
sitesinden daha fazla şey keşfedin
Subscribe to get the latest posts sent to your email.