ABD: İstihdam 245 bin ile beklenti altında, işsizlik yüzde 6,7’ye geriledi

Enver Erkan, Tera Yatırım >>

ABD’de Kasım ayında 460 bin artması beklenen istihdam beklentinin altında 245 bin artarken, beklenen işsizlik %6,7 seviyesine gerilemiş oldu. Önceki iki ayın net revizyonu 11 bin olurken, özel sektör bir önceki ayın 877 binlik artışının sonrasında 344 bin arttı. Özel sektörün 540 bin istihdam yaratması bekleniyordu. Koronavirüs pandemisi ve onu kontrol altına alma çabaları nedeniyle istihdam artışında son ayların en düşük seviyesi kaydedilmiş görünmektedir. Belli sektörler halen işe alıma devam etse de, momentumun son ayların en yavaş seviyesinde olduğunu söylemek gerekiyor.

Alt kalemlere bakacak olursak; Kasım ayında, nakliye, depolama, profesyonel ve ticari hizmetler ve sağlık hizmetlerinde dikkate değer iş kazançları meydana geldi. Kamu sektörü ve perakende ticarette ise istihdam azaldı. İnşaat sektöründe 27 binlik istihdam artışı var, ancak bu sektördeki toplam istihdam seviyesi Şubat ayının 279K altında. Benzer durum 27 binlik istihdam artıran imalat sektöründe de var, motorlu taşıt ve parçalarında 15K, plastik ve kauçuk ürünlerde 5K istihdam artışı görünüyor, ama toplam imalat sektörü istihdamı da Şubat ayına göre 599K daha düşük. Finansal faaliyetlerde ise 15K artış var. Kamuda, seçim sonrasında beklediğimiz gibi geçici istihdam etkisi çıkarıldığında 99 binlik düşüş görülüyor, bu da 2020 Başkanlık seçimi sayımları için istihdam edilen geçici görevlilerin elemine olmasından kaynaklanıyor. Perakende sektörü de, özellikle mağazalar bazında pandemi kapanmalarının getirdiği etkiyle 35 binlik iş kaybına uğramış durumda.

Kasım ayında, 14,8 milyon kişi, pandemi nedeniyle işverenlerinin işlerini kapatması veya kaybetmesi nedeniyle çalışamadıklarını, yani son 4 hafta içinde herhangi bir noktada hiç çalışmadıklarını veya daha az saat çalıştıklarını bildirmiş. Pandemi nedeniyle Kasım ayında iş aramayan, dolayısıyla işgücüne dahil olmayanların sayısı da yaklaşık 3,9 milyona çıkmış. Kasım ayında işgücüne katılma oranı %61,5’e geriledi; bu, Şubat seviyesinin 1,9 puan altında. İşsiz sayılanların işgücüne oranı azalıyor, ancak işgücü havuzu da daralıyor ve bir kısım işsizlik, uzun süreli işsizliğe dönüşüyor.

Kötüleşen istihdam dinamikleri itibariyle hanehalklarının aşının gelip kendilerini kurtarmasını bekleyecek kadar zamanları yok. Mali paket konusundaki beklentiler artacaktır, ki iki partinin Kongre nezdindeki müzakerelere yeniden ağırlık vermeleri en azından ilerleme ve niyet olduğunu görmek açısından önemli. Fed de bu ortamda daha fazla beklemeyecektir, Aralık toplantısında agresifleştiklerini göreceğiz ve en azından niteliksel ayarlamalarla piyasanın karşısına çıkacaklardır.

US: Payrolls below expectations with 245K, unemployment decreases to 6.7%.

While payrolls in the USA increased by 245K, which is expected to increase by 460K in November, the expected unemployment rate decreased to 6.7%. While the net revision of the previous two months was 11K, the private sector increased by 344K after the 877K increase in the previous month. The private sector was expected to create 540K jobs. Employment growth appears to be the lowest in recent months due to the coronavirus pandemic and efforts to contain it. While certain industries are still recruiting, it’s worth mentioning that momentum is at the slowest level in recent months.

If we look at the sub items; Significant business gains occurred in November in shipping, warehousing, professional and commercial services, and healthcare. Employment decreased in the public sector and retail trade. There is a 27K employment increase in the construction sector, but the total employment level in this sector is 279K below February. There is a similar situation in the manufacturing sector, which has increased employment by 27,000, 15K in motor vehicles and parts, 5K in plastic and rubber products, but total manufacturing employment is 599K lower than in February. There is a 15K increase in financial activities. In the public sector, when the effect of temporary employment is removed, as we expected after the elections, there is a decrease of 99K, which is due to the elimination of temporary officials employed for the 2020 Presidential election counts. The retail industry has also lost 35,000 jobs, especially with the effect of pandemic closures on store basis.

In November, 14.8 million people reported that they were unable to work due to their employers closing or losing their jobs due to the pandemic, meaning they did not work at all or worked fewer hours at any point in the past 4 weeks. The number of those who were not looking for a job in November due to the pandemic and therefore not included in the workforce rose to approximately 3.9 million. Labor force participation rate declined to 61.5% in November; this is 1.9 points below the February level. The ratio of those who are considered unemployed to the labor force is decreasing, but the labor pool is also shrinking and some unemployment turns into long-term unemployment.

Due to deteriorating employment dynamics, households do not have enough time to wait for the vaccine to come and save them. Expectations on the financial package will increase, which is important for the two parties to re-focus on negotiations before Congress, at least to see that there is progress and intent. The Fed will not wait any longer in this environment, we will see them become aggressive at the December meeting, and they will face the market, at least with qualitative adjustments.