ENFLASYONDA ARTIŞ EĞİLİMİ ZAYIFLIYOR MU?

Kasım ayında enflasyon aylık bazda %3,28’lik artışla %3,5 olan ortalama beklentiye kıyasla daha ılımlı bir tablo ortaya çizdi. Böylece yıllık rakam sınırlı bir artışla %61,4’ten %61,98 seviyesine yükselmiş oldu. Daha da önemlisi yıllık rakamda henüz zirve görülmemiş olsa da Kasım ayı verilerinde aylık artış eğiliminin zayıflamaya devam etmesi dikkat çekti. TCMB’nin yıl sonu tahmini olan %65 seviyesinin aşılmaması içinse enflasyonun Aralık ayındaki artışının %3,1’in altında kalması gerekiyor. Genel piyasa beklentisi enflasyonun gelecek yılın ikinci yarısından önce yönünü aşağı çevirmeyeceği ve yılın ilk yarısında %70’e yaklaşma potansiyeli taşıdığı yönünde. TCMB’nin 2024 yıl sonu tahmini ise %36 seviyesinde bulunuyor.

TL: Aralık ayının hemen başında enflasyonda küçük çaplı bir yükseliş görsek de Haziran ayından bu yana yukarı yönlü eğilim sergileyerek %30’un hemen altından %45’in üzerine yükselen 12 ay sonrası için enflasyon beklentisinin yeniden bu seviyenin altına gerilemesi beklentilerin yavaş yavaş iyileşebileceğine işaret ediyor. Bu nedenle politika faizini %8,5’ten %40 seviyesine yükselten TCMB’nin son toplantısında sinyalini verdiği gibi Aralık ayı PPK toplantısında sıkılaştırma adımlarında hız keseceğini tahmin ediyoruz. USD/TL ise hafif yukarı yönlü eğilimini korusa da özellikle S&P’nin kredi notu görünümünde yaptığı yukarı yönlü revizyonun ardından daha ılımlı bir eğilim sergilemeye başladı. Gelecek hafta Moody’s’in güncelleme yapmasının beklendiğini düşünürsek kayıplar devam edebilecek olsa da önceki haftalara kıyasla daha ılımlı bir seyir görebiliriz.

Borsa İstanbul: Tahvil faizlerinin geri çekildiği ve TL’nin ılımlı bir görünüm sergilediği günde Borsa İstanbul kısmen yurt dışı piyasaların da etkisiyle özellikle günün ilk yarısında net bir yön tayin etmekte başarılı olamadı. Bu kapsamda geride bıraktığımız haftayı zorlanmasına rağmen 8000 puanın üzerinde tamamlayan BIST-100 endeksi dün yeniden söz konusu noktanın altını test etse de öğleden sonra artan iyimserlikle günü teknik açıdan önemini yüksek bulduğumuz bu noktanın üzerinde noktaladı. Biraz daha büyük resme baktığımızda endekste 8000-8200 bandındaki sıkışmanın devam ettiğini görüyoruz. Dolayısıyla sıkışmanın hangi yöne doğru kırılacağını izlemeye devam ediyoruz. 8000 puanın altına doğru sarkmalarda ise 7900’ü destek olarak izlemeye sürdürüyoruz.