ENVER ERKAN, TERA YATIRIM BAŞEKONOMİSTİ >> Powell’ın dünkü açıklamaları Fed’in gerekli koşullarda 50 baz puanlık faiz artırımlarına da açık kapı bırakmış olması açısından Fed’in nerelere gidebileceğini gösterdiği için önemli. Enflasyonu kontrol altına almak en birinci öncelik ve bu konuda savaş risklerinin beklentileri istikrarsızlaştırması Fed’in de ekonominin taşıyabileceğini düşündüğü faiz artırımlarını yapmaya doğru devam ettirecek. Bilanço azaltımı konusunda 4 Mayıs toplantısı yeterince “oyunun içindeyken”, söz konusu toplantıya ilişkin 50 baz puanlık bir faiz artışı da ihtimallere girdi. Aslında, Rusya savaşı olmasaydı 50 baz puanlık artırım Mart toplantısında yapılacaktı.
Fed’in 40 yılın en sıcak enflasyonuyla yüzleşmek için Mayıs ayında faiz oranlarını yarım puan artıracağına dair bahisler arttıkça Hazine getirileri yükseldi. Powell’ın yorumları şahin sinyaller veriyor, bu çerçevede Mayıs ve Haziran aylarında, bilanço azaltımıyla aynı anda yapılacak faiz artırımlarının 50’şer baz puan olma ihtimali eskiye göre daha yüksek, Fed açısından da geçen haftaki toplantının tam aydınlanmamış ayrıntılarını ortaya koyuyor. Bir etken de şu; eğer SEP’deki 6 faiz artışı daha olacaksa ve Fed bunlardan bir veya iki tanesini 50 baz puan oranında yapacaksa terminal orana daha erken ulaşacak anlamına da geliyor.
Fed vadeli fonlar fiyatlaması… Kaynak: Bloomberg, CME Fedwatch
ABD’de getiri eğrisi yataylaşma düzleminde, resesyon endişesini hala ortaya koyan bir eğilim içindeyken, ABD ve Alman faizleri arasındaki spread de ABD faizleri lehine artma eğiliminde. Piyasaların geçen haftadan daha net bir şekilde sıkılaşma ve enflasyon beklentilerine tepki verdiği görülmekte ve kısa vadeli enflasyon oranlarına daha duyarlılık gösterecek şekilde getiri eğrisinde de kısa vadeli taraf daha fazla aktivite içinde. Spread değerleri resesyon zamanlarıyla eşleşme durumunda, bu nedenle dikkatle takip etmek gerekiyor.
ABD 2 ve 10 yıllık tahvil faizi spreadi ile ABD – Alman 10 yıllık tahvil faiz spreadi karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg
sitesinden daha fazla şey keşfedin
Subscribe to get the latest posts sent to your email.