Sanayi üretimi Ocak’ta beklentilerin üzerinde artış gösterdi…

ENVER ERKAN, TERA YATIRIM

Türkiye’de Ocak ayında sanayi üretimi takvim etkisinden arındırılmış verilerle, bir önceki yılın aynı ayına göre %11,4 artarken; mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise bir önceki aya göre %1 oranında artış göstermiştir. Arındırılmamış verilere göre ise, sanayi üretiminde, geçen yılın aynı dönemine göre %7,5 oranında artış gerçekleşmiştir. Bizim tahminimiz Aralık ayında sanayi üretiminin arındırılmış verilerle yıllık bazda %8,9 ve aylık %0,3 artması yönündeydi.

Sanayi üretim verileri, bizim de beklentimiz olan %8,9 üzerinde %11,4’lük bir yıllık artışa işaret ediyor. Ara malı ve dayanıklı tüketim malı gibi kalemlerde artış oranları oldukça güçlü olmakla beraber, sanayinin yıla hızlı bir giriş yaptığı Ocak ayında 54,4 seviyesine artış gösteren imalat PMI itibariyle beklenebilecek bir durumdu. 3Ç20’den gelen gevşek kredi koşullarının 4Ç20’ye sirayet eden görüntüsü ve kapanma dönemlerinde de üretim kanallarının açık kalması, sektörel bağlamda sanayinin güçlü tarafta kalmasında etkili oldu. 

Detaylara baktığımızda; madencilik ve taş ocakçılığı aylık bazda %6,8 artarken, yıllık bazda %15,4 artış göstermiştir. İmalat sanayiinde aylık bazda %1,1 artış görülürken, yıllık bazda ise %12,1’lik büyüme gerçekleşmiştir. Elektrik, gaz, buhar grubunda ise aylık bazda %1,6 daralma görülmüş, yıllık bazda ise daralma %0,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Aylık bazda dayanıklı tüketim malı %6,5, ara malı %3,3 ve dayanıksız tüketim malı %0,4 oranında artmıştır. Sermaye malı %2,9 ve enerji ise %1,2 oranında daralmıştır. İlgili kalemlerdeki yıllık değişimlere bakıldığında ise; dayanıklı tüketim malı %20,5, ara malı %16,9, sermaye malı %11,1, dayanıksız tüketim malı %6,3 artmış, enerji %0,3 daralmıştır. 

Sanayi üretim endeksi (Yıllık)… Kaynak: TÜİK, Bloomberg

1Ç21, salgın koşullarından dolayı yılın en yavaş çeyreği olarak öngörülmekte, buna karşılık büyüme görüntüsü ekonomik faaliyetin görece güçlü seyrine bağlı olarak imalat sektörü destekli olarak daha iyi gerçekleşebilir. Ekonomik faaliyette açılma etkisi, yaz aylarında turizm sezonunun artan katkısı, net ihracatın dış talepte iyileşmeyle muhtemel artacak katkısı ve baz etkisi gibi etmenler 2021 yılında %5 civarı bir büyümeyi baz senaryo haline getirmektedir.

Turkey: Industrial production increases above expectations in January …

According to calendar adjusted data, Turkey’s industrial production in January increased by 11.4% compared to the same month of the previous year; Seasonal and calendar adjusted industrial production, on the other hand, increased by 1% compared to the previous month. According to the unregulated data, there was an increase of 7.5% in industrial production compared to the same period of the previous year. Our estimation was that industrial production increased by 8.9% on an annual basis and 0.3% on a monthly basis in December.

Industrial production data point to an annual increase of 11.4%, which is 8.9% above our expectation. Although the rate of increase in items such as intermediate goods and durable consumer goods was quite strong, it was an expected situation in terms of the manufacturing PMI, which increased to 54.4 in January, when the industry entered the year rapidly. The appearance of the loose credit conditions coming from 3Q20 to 4Q20 and the openness of the production channels during the closing periods were effective in keeping the industry on the strong side in the sectoral context.

When we look at the details; Mining and quarrying increased 6.8% on a monthly basis, while it increased by 15.4% on an annual basis. While the manufacturing industry has increased by 1.1% on a monthly basis, there has been a growth of 12.1% on an annual basis. In the electricity, gas and steam group, a 1.6% contraction was observed on a monthly basis, while the contraction was at the level of 0.1% on an annual basis. On a monthly basis, durable consumer goods increased by 6.5%, intermediate goods by 3.3% and non-durable consumer goods by 0.4%. Capital goods contracted by 2.9% and energy by 1.2%. Considering the annual changes in the related items; Durable consumer goods increased by 20.5%, intermediate goods by 16.9%, capital goods by 11.1%, non-durable consumer goods by 6.3% and energy by 0.3%.

1Q21 is foreseen as the slowest quarter of the year due to epidemic conditions, however, the growth outlook may be realized better with the support of the manufacturing sector, depending on the relatively strong course of economic activity. Factors such as the opening effect on economic activity, the increasing contribution of the tourism season in the summer, the possible increase in net exports with the improvement in foreign demand and the base effect make a growth of around 5% in 2021 the base scenario.