ENVER ERKAN, TERA YATIRIM >> Euro Bölgesi ekonomisi, iktisadi faaliyette devam eden düşüşün ortasında Şubat ayına girdi ve Ocak ayı PMI verileri, çıktının dördüncü ayda düştüğünü göstermişti. Erken okumalara göre 2020’nin son çeyreğinde GSYİH’nın %0,6 daralmasıyla) PMI verilerine olan ilgi, başlangıçta ilk çeyrek GSYİH’daki düşüş ölçeğine odaklanmış durumda.
Fransa ve Almanya için flaş PMI verileri yayınlanması, tek tek ülke performansı hakkında daha fazla bilgi toplama fırsatı sunmaktadır. Dikkat edilmesi gereken bir başka alan da fiyatlardır. Euro bölgesi enflasyonunun, kısmen geçici faktörlerin etkisiyle de olsa, 2021’in başında 11 ayın en yüksek seviyesine yükseldiği haberinin ardından, son PMI verileri, şirketler için yükselen fiyat baskılarını ortaya koydu. Emtia fiyatlarındaki maliyet enflasyonunu tetiklerken, talep bileşeni kapanmalar nedeniyle yavaşlayan ekonomi ve bozulan istihdam piyasası nedeniyle katkı veren bir pozisyonda değildir.
Detaylara bakacak olursak; hizmet sektörü daralma bölgesinde kalmaya ve bu alanda ticari faaliyetin yavaşlamakta olduğunu göstermeye devam ediyor. Ülkelerde ve bölgenin genelinde hizmet sektörü, Covid-19 nedenli kapanmalar nedeniyle daha da yavaşlamış durumda. Fransa’da 43,6, Almanya’da 45,9 endeks değerine gerileme görülürken, Euro Bölgesi hizmet PMI Şubat’ta 44,7 değerini aldı. İmalat sektörü, ekonomik faaliyetin güçlü tarafında kalmaya devam ediyor. Fransa’da 55, Almanya’da 60,6 ve Euro Bölgesi’nde 57,7 ile oldukça güçlü bir büyüme pozisyonunda. Cari durum hizmet sektörü aleyhine ve imalat lehine iken, aşılamanın etkisiyle erken açılmaların Nisan dönemi itibariyle beklenmesi geleceğe dönük beklentileri daha olumlu etkileme potansiyeline sahiptir. Ancak hizmet sektörü tarafındaki toparlanma, şu anki hızıyla yavaş ilerlemektedir.
İmalat sektöründeki artışın da bir illüzyon olmadığından emin olunmalı. Dünya çapında artan talep ile beraber emtia fiyatları yükseldi ve bunun bir yansıması sanayideki üretim maliyetlerini artırması olacak. Enflasyonu tetikleyecek bir fiyat etkisi, şu anda imalat sanayiinde zaten fiyatlar bu girdi maliyeti etkisinden dolayı artış halinde. Ancak hizmet sektörü girdilerindeki benzer fiyat etkileri tam olarak enflasyon yaratamıyor, çünkü talep oldukça zayıf. Kıta genelinde toparlanma, ABD’de göre daha yavaş ilerleyecek görünüyor. Enflasyon için eksik unsur talep… Bu devreye girebildiğinde, enflasyonun hızlı şekilde yükseldiğini göreceğiz.
EU: Markit PMIs, economic activity and inflation pressures…
The Eurozone economy entered February amid the ongoing decline in economic activity, and January PMI data showed that output fell in the fourth month. Interest in PMI data initially focused on the scale of first-quarter GDP decline, according to early readings (with GDP shrinking by 0.6% in the last quarter of 2020).
Publishing flash PMI data for France and Germany offers the opportunity to gather more information on individual country performance. Another area to be aware of is prices. Following the news that Eurozone inflation rose to an 11-month high at the beginning of 2021, albeit partly due to temporary factors, the latest PMI data revealed rising price pressures for companies. While the demand component triggers cost inflation in commodity prices, it is not in a position to contribute due to the economy slowing down due to shutdowns and the deteriorating employment market.
If we look at the details; the service sector continues to remain in a recession zone, showing that business activity in this area is slowing. The service sector in countries and across the region has slowed further due to shutdowns due to Covid-19. While it decreased to 43.6 in France and to 45.9 in Germany, the Euro Area service PMI was valued at 44.7 in February. The manufacturing sector continues to remain on the strong side of economic activity. It has a very strong growth position with 55 in France, 60.6 in Germany and 57.7 in the Euro Area. While the current situation is against the service sector and in favor of manufacturing, anticipation of early reopening as of April due to vaccination has the potential to affect future expectations more positively. However, the recovery on the service sector side is progressing slowly at its current pace.
Make sure that the increase in the manufacturing sector is not an illusion either. Commodity prices have increased with the increasing demand worldwide and a reflection of this will be the increase in production costs in the industry. A price effect that will trigger inflation, prices in the manufacturing industry are already on the rise due to this input cost effect. However, similar price effects in service sector inputs cannot exactly generate inflation because demand is very weak. Recovery across the continent seems to progress more slowly than in the USA. Missing element is demand for inflation… When this comes into play, we will see inflation rise rapidly.
sitesinden daha fazla şey keşfedin
Subscribe to get the latest posts sent to your email.