ENVER ERKAN, TERA YATIRIM >> ABD’de Kasım ayında manşet TÜFE aylık bazda %0,2 artarken, yıllık bazda %1,2 artış gösterdi. Gıda ve enerji gibi volatil kalemlerin dışarıda bırakıldığı çekirdek enflasyon tarafında ise aylık ve yıllık bazda sırasıyla %0,2 ve %1,6 artış oranları görülüyor. Piyasa beklentileri manşet TÜFE’de aylık ve yıllık %0,1 ve %1,1, çekirdek TÜFE’de ise aylık ve yıllık %0,1 ve %1,8 şeklindeydi. Tüm kalemlerdeki artış oranları geniş tabana yayılmış görünüyor.
Alt kalemlere baktığımızda; gıda endeksi, Ekim’deki %0,2’lik artışın ardından Kasım’da %0,1 düştü. Genelde evde tüketilen gıda grubunun fiyatları düşerken, ev dışı gıdada görülen küçük artış bunu biraz dengelemiş görünüyor. Doğal gaz ve elektrik endekslerindeki artışlar, benzin endeksindeki düşüşü fazlasıyla telafi ettiğinden, enerji endeksi Kasım ayında yükseldi. Enerji endeksi, Kasım ayında üst üste dördüncü artışla %0,4 arttı. Doğalgazda %3,1, elektrik fiyatlarında %0,5 artış var. Kasım ayında evden uzakta konaklama, ev eşyaları, eğlence, giyim, havayolu ücretleri ve motorlu taşıt sigortası endeksleri arttı. Kullanılmış otomobiller ve kamyonlar, tıbbi bakım ve yeni araçlar için endekslerin tümü ay boyunca düştü.
FOMC’nin Aralık ayı rehberliği açısından gelen verilere baktığımızda, geçici ivme sürdürülmedikçe Fed’in tepki vermesi mümkün değil. Güçlü talebin yeni satışları desteklemesi ile Kasım ayı PMI verileri özel sektör satış fiyatlarında önemli bir artışa işaret etti. Bu nedenle, enflasyon oranının 4Ç20 ortalarında artış gösterdi. Politika yapıcılar, enflasyonda %2’yi artık ortalama oran olarak değerlendirecekler ve bu tip bir enflasyon artışı için talepteki ivmelenmenin devamlı olması gerekli. Mali teşvikler gelse bile, sürekli gelirin olmadığı bir ortamda para döngüsü eski hızına gelmeyecek, çünkü yardımların tamamı harcanmayacak ve azaltılan tasarrufların yerine konacaktır. Fiyat artış hızı, ilkbaharda pandeminin patlak vermesinden önce görülen hızın altında kalarak Fed’in kartlarını genişleme yönünde oynamasına meydan verecektir.
5 Aralık’ta sona eren haftada, ilk işsizlik başvuruları rakamı, bir önceki haftanın revize edilen seviyesinden 137.000 artışla 853.000 oldu. Bir önceki haftanın seviyesi 4.000 artırılarak 712.000’den 716.000’e yükseltildi. 4 haftalık hareketli ortalama, önceki haftanın revize ortalamasına göre 35.500 artışla 776.000 oldu. Covid nedeniyle kapanmalar, başvuru seviyelerini yeniden artırmış görünüyor ve bu istihdam piyasası için iyi bir sinyal değil.
US macro data flow: November inflation and jobless claims…
In the USA, headline CPI increased by 0.2% on a monthly basis and increased by 1.2% on an annual basis in November. On the core inflation side, where volatile items such as food and energy are excluded, there are 0.2% and 1.6% monthly and annual increases, respectively. Market expectations were 0.1% monthly and 1.1% annual increase in the headline CPI and 0.1% and 1.8% annual increase in the core CPI. It seems that the rate of increase in all items has spread to a wide base.
When we look at the sub items; The food index fell 0.1% in November, following a 0.2% increase in October. While the prices of the household food group in general are falling, the small increase in out-of-home food seems to offset this somewhat. The energy index rose in November as the increases in the natural gas and electricity indices more than offset the fall in the gasoline index. The energy index rose by 0.4% for the fourth consecutive increase in November. There is a 3.1% increase in natural gas and a 0.5% increase in electricity prices. Indexes for accommodation away from home, household items, entertainment, clothing, airline fares and motor vehicle insurance rose in November. Indexes for used cars and trucks, medical care and new vehicles all fell for the month.
When we look at the data from the view of FOMC’s December guidance, it is not possible for the Fed to react unless the temporary momentum is maintained. With strong demand supporting new sales, November PMI data pointed to a significant increase in private sector sales prices. Therefore, the inflation rate increased in the middle of 4Q20. Policy makers will now consider 2% as the average rate in inflation, and the acceleration in demand must be continuous for such an increase in inflation. Even if financial incentives come in, the money cycle will not return to its former pace in an environment where there is no permanent income, because not all benefits will be spent and will replace the reduced savings. The rate of price increase will remain below the rate seen before the outbreak of the pandemic in the spring, forcing the Fed to move its cards towards expansion.
In the week ending December 5, the initial jobless claims figure was 853,000, up 137,000 from the previous week’s revised level. The previous week’s level was increased by 4,000, from 712,000 to 716,000. The 4-week moving average was 776,000, up 35,500 from the revised average of the previous week. Shutdowns due to Covid seem to re-increase application levels, and this is not a good signal for the employment market.
sitesinden daha fazla şey keşfedin
Subscribe to get the latest posts sent to your email.