Fed Ocak toplantısından öne çıkanlar ve Powell

ENVER ERKAN, TERA YATIRIM ARAŞTIRMA, EKONOMİST >> Piyasaların koronavirüs endişelerini taşıdığı ve Çin’deki durum kötüleştikçe küresel ekonominin de tehdit altında olduğu bir ortamda aslında Fed’in toplantısı önemli bir olay olmaktan çıkmıştı. Repo operasyonları konusunda beklediğimiz ayrıntıları da Powell açıklamalarında bulamayınca, Fed’den öncesi ile Fed’den sonrası arasında fazla bir fark oluşmadı.

Fed’in 2019’da yapmış olduğu 3 faiz indiriminden sonra pozisyonunu korumaya geçtiğini ve gerekli görmedikçe de bu pozisyonu değiştirmeyeceğini biliyoruz. Bu konudaki eşik ise enflasyonda istikrarın sağlanamaması ve verilerde bozulma olacaktır. Bu faktörler değişime uğramadığı sürece Fed 2020 ve 2021’in ilk yarısı boyunca faizleri sabit tutma eğiliminde olacaktır. Trump’ın yine konuya ilişkin eleştirileri öne çıkıyor ve Fed korkak olmakla eleştiriliyor. Ancak şu bilinmeli ki, Fed 2019’da küresel ekonomideki artan riskler ve ılımlı enflasyon nedeniyle sigorta niteliğinde faiz indirimleri yaptı, Trump istediği için değil… Yine bir faiz indirimi yapacaksa, ekonominin durumu itibariyle bunu gerekli göreceği şartlar oluştuğu zaman yapacaktır. Trump seçim döneminde biraz daha Amerikan şirketlerinin çıkarına çalışacaktır, o yüzden borçlanma maliyetlerini düşürme konusunda sert eleştirilerini sürdürecektir. Bu alanda değişen bir şey olmayacak.

Powell açıklamalarında yeni bir durum görünmüyor. Koronavirüsün bir tehlike olduğu belirtilmiş, etkiler yavaş yavaş büyüse de Fed henüz eldeki verilerle harekete geçmez. Ancak Amerikan şirketlerinin Çin’deki üretim ve yatırım etkinlikleri çok uzun bir süre etkilenirse o zaman durum yeniden değerlendirilmek zorunda… Enflasyon ılımlı seyrini koruyor ve halen hedefin altında bir eğilim sergiliyor. Buna karşılık Amerikan halkının tüketim davranışları iyileşiyor, bunun henüz enflasyon tarafına yansıması kırılganlık gösteriyor. Repo operasyonları konusuna gelecek olursak; rezervler dengelenene kadar devam edeceği dışında doyucu bir ayrıntı yok. Repo ihalelerinin miktarı Şubat 2020 itibariyle 35 milyar USD’den 30 milyar USD’ye düşüyor, ancak kademeli çıkış sinyali alamadık. Bununla alakalı daha fazla ayrıntıyı ilerleyen toplantılarda alabiliriz.

“Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.”