Euro Bölgesi?deki endişeler çekirdek ekonomilere sıçrıyor

Merrill Lynch : Küresel şirket kârlarında düşüş bekleniyor

BofA Merrill Lynch Temmuz ayı Fon Yöneticileri Araştırması’na göre şirket kârlarında büyüme beklentisindeki keskin düşüşün etkisiyle yatırımcı güveni daha da zayıfladı.

Haziran?da 43 ve Mayıs?ta 54 olan BofA Merrill Lynch Büyüme Beklentileri Bileşik Endeksi Temmuz ayında 37?ye düştü. Güven azalmasında en önemli etken kârlarla ilgili görünümdeki şiddetli bozulma. Önceki aydaki net yüzde 19?a karşılık yatırımcıların net yüzde 38?i gelecek 12 ayda kurumsal kârların kötüleşeceğini söylüyor. Bu da Mayıs ayından bu yana yüzde 39 oranında bir düşüş anlamına geliyor. İki ayda meydana gelen azalma, 2011 yılı yazında ülke borçları krizinin şekillenmesiyle meydana gelen güven azalmasına benziyor.

Şirketlerin kârlarını yüzde 10 veya daha fazla artıracaklarına yönelik inanç 2009 yılı Nisan ayından bu yana en düşük noktada bulunuyor. Katılımcıların net yüzde 69?u önümüzdeki yılda kurumsal kâr büyümesinin yüzde 10?dan az olmasını bekliyor. Ankete katılanların yüzde 58?i faaliyet kârlarının düşeceğini belirtiyor. Bu oran Haziran ayında net yüzde 41 idi.

Dünya ekonomisinde zayıflama bekleniyor

Buna karşın iki aylık bir keskin bozulmanın ardından daha geniş makro ekonomik ortam ve risk iştahı istikrara kavuşmuş bulunuyor. Katılımcıların net yüzde 13?ü önümüzdeki yıl dünya ekonomisinin zayıflayacağını ifade ediyor, bu da mayıs ayından haziran ayına meydana gelen yüzde 26 puanlık düşmenin ardından yüzde 2 puanlık bir düşmeye tekabül ediyor. Yatırımcıların portföylerdeki nakit varlıkları yeniden yüzde 5?in altına düşürmeleriyle BofA Merrill Lynch Bileşik Risk ve Likidite Göstergesi aydan aya hafif bir artış gösterdi. Yatırımcıların çoğu daha fazla parasal gevşeme beklentisinde, ancak çok azı bunun üçüncü çeyrekte meydana gelmesini bekliyor.

BofA Merrill Lynch Araştırma Avrupa Hisse Senetleri stratejisi birim şefi Gary Baker’a göre, “Temmuz ayı araştırması kurumsal kâr beklentilerinin ekonomik görünümde geçtiğimiz iki ayda tanık olduğumuz gerilemeye uyum sağlaması gerektiğini gösteriyor.? BofA Merrill Lynch Araştırma Küresel Hisse Senetleri strateji uzmanı Michael Hartnett ise şunları söylüyor: ?Artan hisse senedi fiyatları yatırımcı kötümserliğini ortadan kaldıramadı ve yatırımcıların dörtte birinin halen küresel durgunluk bekleyişinde olduğunu, buna karşın yeni politika kolaylıklarına yönelik umutların ertelendiğini görüyoruz.?

Euro bölgesi kaygıları çekirdek ekonomilere sıçrıyor

Periferiye ilişkin kaygılardaki azalma ve Avrupa?nın çekirdeğine ilişkin kaygılardaki artma ile birlikte yatırımcıların euro bölgesindeki risk algısı kayma gösterdi. Alman ekonomisi çevresinde negatif bir şok riski gören katılımcı oranı Haziran ayında yüzde 10?dan üç kat artışla yüzde 32?ye yükseldi. Yatırımcıların çoğunluğunun (yüzde 55) Fransız ekonomisinin bu yıl negatif bir sürpriz yaratacağına inanmasıyla birlikte Fransa?ya ilişkin kaygılar arttı.

İspanya veya Portekiz?in negatif bir sürpriz yapabileceğine yönelik kaygılar azalırken İrlanda?dan iyi haberler alma beklentisi artıyor ?katılımcıların yüzde 32?si bu yıl İrlanda?dan pozitif bir sürpriz bekliyor, bu oran Haziran ayında yüzde 10 idi.- Buna karşın Yunanistan?a yönelik güven zayıfladı. Yunanistan?ın euro?dan çıkmaktan kaçınacağını belirtenlerin oranı yüzde 44?den yüzde 37?ye geriledi.

Avrupa yatırımcıları resesyon riskinde artış görüyor ve kurumsal kârlara yönelik kaygılarda dünya genelindeki artışa iştirak ediyorlar. Avrupa Bölgesel Araştırması katılımcılarının net yüzde 61?i kurumsal kârlarda kötüleşme tahmininde bulunuyor, bu oran Haziran ayı oranının iki katını oluşturuyor.

Teknoloji balonu patlıyor mu?

Geçtiğimiz üç yılda teknoloji küresel yatırımcıların gözde sektörüydü ancak ABD yatırımcıları BT balonunun patlaması olasılığının sinyalini veriyorlar. Genel olarak Bölgesel Araştırmaya ABD?den katılanların net yüzde 22?si teknoloji hisselerinde gösterge üstünde bulunuyor ? bu da bir ay önceki net yüzde 41 oranından keskin bir düşüşe tekabül ediyor.- Katılımcıların Haziran ayındaki net yüzde 9?una kıyasla net yüzde 19?u BT?yi gösterge altında değerlendiriyor.

Küresel yatırımcılar da Teknoloji varlıklarını yeniden azalttı. Bu ay teknolojide gösterge üstünde bulunanların oranı net yüzde 32, bu oran Haziran ayında net yüzde 41 idi.

Küresel varlık yöneticilerinin dünya genelindeki net varlıklarını artırmasıyla birlikte ABD hisse senetlerinin popülerliği azaldı. Katılımcıların geçtiğimiz ay net yüzde 31?ine kıyasla net yüzde 14?ü ABD hisse senetlerinde gösterge üstünde. Aynı zamanda, varlık yöneticileri euro bölgesi, İngiltere ve Japonya hisse senetlerindeki gösterge altı konumlarını azalttılar.

Petrol ve altınla ilgili değerleme tersine döndü

Bu ay bir varlık sınıfı olarak emtia popülerliğini yitirmekteyse de, yatırımcılar altının makul şekilde değerlendiğini ve petrolün düşük değerlendiğini düşünüyorlar. Altının fazla değerlendiğini belirten katılımcıların oranı yüzde 10?dan yüzde 1?e düştü. Haziran ayında petrolün makul şekilde değerlendiğini belirten katılımcıların yüzde 12?si bu ay petrolün düşük değerlendiğini ifade ediyor. Altın, makul şekilde değerlenmiş olarak görüldüğü son seferde altının fiyatı ons başına 1000 dolar seviyesindeydi. Petrolün düşük değerlenmiş olarak görüldüğü son seferden önce ise petrol fiyatında bir yükselme meydana gelmişti.