FED parasal genişlemeye giderse ne olur?

İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı tarafından yapılan açıklamaya göre; FED parasal genişlemeye giderse ne olur?

Foreks piyasalarında Haziran?ın 28?inde başlayan Avrupa Birliği (AB) Liderler Zirvesi?nde, İtalya, İspanya ve Fransa?nın ortak hareket ederek, Almanya?nın ilk başta karşı çıktığı, İspanyol bankalarına verilecek acil krediler için geri ödeme kurallarını esnetme ve İtalya için olası yardım için koşulları gevşetme konusunda anlaşmaya varmasıyla yurt dışı piyasalarında yükselişlerin gerçekleştiğini gördük.

Geçtiğimiz hafta içerisinde euro/dolar paritesi 1.2569 seviyesinden açıldıktan sonra haftanın ilk yarısında 1.24 seviyelerinin altına çeklid. Perşembe gününden itibaren Liderler Zirvesi?nden gelen olumlu haberlerle 1.27 seviyelerine ulaşan parite, haftayı 1.2660 seviyesinden kapattı. Altın fiyatları, hafta başında satış baskılarıyla 1.548 dolar seviyelerine kadar çekilirken, hafta sonuna doğru olumlu haberler ile sert yükselişler göstererek 1.606 dolar seviyesine kadar yükseldi. Cuma günü kâr satışları ile sınırlı çekilişler gösteren altın, haftayı 1.597 seviyesinden kapattı. Dolar/TL paritesinde Euro Bölgesi haberleri, Merkez Bankası?nın bir haftalık repo ihalesi açması ve dış ticaret verisinin etkileri haftanın 1.8335 ? 1.8053 arasında çalkantılı geçmesine neden oldu. Doların Euro Bölgesi haberleri ile değer kaybetmesinin ardından parite haftayı 1.8098 seviyesinden kapattı.

FED parasal genişlemeye niyetlenebilir

Geçtiğimiz hafta Euro Bölgesi?nde Almanya?ya karşı yürütülen ortak hareketin ilk aşama sonuçlarını verdiğini ve İspanya?nın bankalarının borçlanma maliyetlerinin azaltılması kararının piyasalarda coşkuyla karşılandığını gördük. Euro Bölgesi?ndeki bu canlılığın, dolardaki etkisi olumsuz olurken, gözler bu hafta cuma günü açıklanacak ABD?nin Tarım Dışı İstihdam verisine çevrilmiş durumda. Son üç aydır ABD verilerinde görülen olumsuzluklara FED?in bu zamana kadarki tepkisi ?ABD kademeli büyüyor, parasal genişlemeye gerek yok? şeklinde olurken, bu ayki istihdam verisinin de olumsuz gelmesi FED?in üzerindeki baskıları artıracaktır. Verinin olumsuz gelmesi durumunda, ABD?de FED?in parasal genişlemeye gitmesi gerekebileceğine dair beklentiler, öncelikle altın ve gümüş gibi emtialarda yükselişe neden olabilir. Euro/dolar paritesinde de yükseliş hareketi devam edebilir. ABD için ayın en önemli verilerinden olan Tarım Dışı İstihdam verisi, bu bağlamda, euro ve altının yükselişe devam edip etmeyeceği konusunda etkin rol oynayacaktır. Verinin olumlu gelmesi durumunda ise hisse piyasalarında görülebilecek yükselişlerin İMKB?yi sınırlı oranlarda etkileyebileceğini fakat gözlerin ağırlıklı olarak Euro Bölgesi gelişmelerine odaklanacağını düşünmekteyiz.

Avrupa Merkez Bankası faiz düşürürse

Geçen hafta gerçekleşen Liderler Zirvesi?nde alınan kararlar sonrasında piyasalarda başta euro/dolar paritesi olmak üzere görülen sert yükselişlerin bu hafta başında kâr satışlarıyla karşılandığını ve piyasaların olumlu haberlerin devamını bekleyişe geçtiğini görüyoruz. Özellikle Perşembe günü açıklanacak olan Euro Bölgesi faiz oranı kararının önemli olduğu bu haftada, Avrupa Merkez Bankası?nın oranlarda indirime gitmesi durumunda, piyasalarda likidite sağlanmasının olumluluğu alımların devamına neden olabilir. Teknik olarak, faiz oranı indirildiğinde para biriminin değer kaybedeceğini düşünürsek, piyasaların heyecanının durulması sonrası, orta vadede, euro/dolar paritesinde düşüşlerin görülebileceğini düşünebiliriz.