Düşüşü fırsat görenler için 19 hisse

İDİL TARAKLI >> Genel seçimlerden yine tek parti iktidarı ve istikrar çıkınca, piyasalar bir belirsizlikten daha kurtulmuş oldu. Şimdi ise kurulacak yeni hükümetin özellikle ekonomide izleyeceği yol haritası merak ediliyor. Türkiye?nin önünde cari açık ve işsizlik gibi ciddi sorunlar var. Nitekim uzmanlar da son günlerde İMKB?de yaşanan kayıplarda, dış piyasalardaki olumsuzlukların yanı sıra bu sorunlara yönelik endişelerin de etkili olduğunu düşünüyor. Özellikle ekonomiyi soğutmak amacıyla alınacak tedbirlerin içeriği ve boyutunun henüz belli olmamasının satış baskısına neden olduğu söyleniyor.

Uzmanlara göre, önümüzdeki dönemde cari açığın azaltılmasına yönelik tedbirler gündemin en önemli maddesi olacak. Zorunlu karşılıkların artırılması kredi hacminde belli oranda daralma yaratsa da ekonomi üzerinde yeteri kadar etkili olmadığı düşünülüyor. Uzmanlar, başta Yunanistan olmak üzere euro bölgesinde mali borç krizinin büyüyerek devam ettiğine de dikkat çekiyor.

Yine ABD?de de konut sektöründe henüz düzelme olmadığı ve olası faiz artırımlarının gündeme geldiği de hatırlatılıyor.

?Borsa alım fırsatı yaratıyor”

Seçim sonuçlarının hemen hemen beklentiler dahilinde gerçekleştiğini ifade eden Turkish Yatırım Araştırma Müdürü Baki Atılal, ?İMKB?de seçim rallisi 64 bin 500?lerde tamamlandı. Gelişmelere paralel olarak yabancılar ?alın? dedi. Ancak piyasa buna yanaşmadı? diyor. Atılal, bunun en önemli nedenini ise ekonomiye ilişkin kaygılara bağlıyor:

?Cari açığın nasıl azaltılacağı ve bu konuda alınacak önlemler önemli. Bu kapsamda BDDK, daha önce yüzde 25 olarak açıkladığı gayrimenkulde özkaynak oranını yüzde 40?a çıkarabilir. TMSF de bankaların sigorta mevduat primini yükseltebilir. Kredi kartlarında taksitlendirme sınırlamasına gidilebilir. Merkez Bankası da zorunlu karşılıkları artırmaya devam edebilir. Ancak bunların hepsi büyümeyi yavaşlatıcı parasal tedbirler ve içlerinde faiz artımı bulunmuyor. Piyasalar, bunların yanı sıra mali tedbirlerin de devreye alınmasını istiyor. Avrupa, ABD ve Asya?daki durum da göz önüne alındığında İMKB?deki satış baskısının devam etmesinin nedeni anlaşılabilir. Bu eğilim, cari açık konusunda alınacak önlemlere kadar devam edecektir. İMKB Ulusal-100 Endeksi, ilk etapta 58 binlere kadar gerileyebilir. Ancak borsamız uzun vadeli düşünenler için ?alım? fırsatı yaratıyor. Yurtiçi ve yurtdışı gelişmeler, endeksin alım seviyesini değiştirebilir. Mevcut koşullarda 58- 60 bin bandı alım için uygun.?

?Yılı 72-74 bin aralığında kapatırız?

Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı Tuğba Saygın da endekste 58 bin seviyelerine kadar düşüşün devam edebileceğini düşünüyor. Saygın, orta vadeli planın revize edilmesi, cari açık için alınacak önlemlerin ardından uluslararası piyasaların da desteğiyle borsada bu seviyelerden tepki alımlarının gelmesini bekliyor. Geçen hafta yaşanan düşüşü ise yurtiçi ve yurtdışındaki olumsuz gelişmelere bağlayan Saygın, ?Yunanistan ve Avrupa bölgesindeki borç endişesi tekrar gündeme geldi. Bu da bütün dünyada sıkılaştırma yarattı. Bütün bunlar düşüşü destekledi? diyor.

Borsada oluşturulacak yeni portföylerin kademeli olarak 58-63 bin seviyelerinde oluşturulabileceğini söyleyen Saygın, piyasaların oturmasıyla endeksin yıl sonunu 72-74 bin aralığında kapatabileceğini düşünüyor.

?Yeni portföy için 58 binler uygun”

Meksa Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdür Yardımcısı Barkın Yalçın, özellikle yabancı yatırımcıların hükümetten gelebilecek somut adımları görmeden İMKB?ye yatırım yapmaktan çekindiğini düşünüyor. Yalçın, ?Önümüzdeki dönemde Türkiye?nin büyüme hızında bir yavaşlama olabilir. İMKB?deki yükselişlerse sektörden sektöre, şirketten şirkete farklılık gösterecektir? diyor.

Barkın Yalçın?a göre, endeksin 58-62 bin seviyelerinde yeni pozisyonlar açılabilir. Ancak bilançosu kuvvetli, pozitif nakit akışı yaratan, likiditesi yüksek, büyüyen ve karlılığını artıran şirketlerin hisselerini seçmek gerekiyor. Yalçın?ın yıl sonu endeks öngörüsü ise 70-72 bin aralığı.

Yabancılar da tedbirleri bekliyor

İnfo Yatırım Araştırma Müdürü Şenol Korkmaz, yeni hükümet kurulana ve mali tedbirlerin boyutu görülüne kadar endekste satış baskısının devam edeceğini öngörüyor. Korkmaz, faiz oranları ve döviz kurlarında ise yukarı yönlü hareketler bekliyor. Endekste geri çekilmenin devam etmesi durumunda önemli destek seviyelerini 58-55 bin olarak belirleyen Korkmaz,?Yabancıların da satış eğilimi devam ediyor. Şu anda yeni hükümetin kurulmasını ve alınacak ekonomik tedbirleri bekliyorlar. Asıl tavırları bunlar oluştuktan sonra belli olacak. Şimdilik ?bekle-gör? politikası izliyorlar? diyor.

Korkmaz, önümüzdeki dönemde gayrimenkul, gıda, perakende, çimento, leasing ve faktoring sektörlerinin hareketli olacağını tahmin ediyor.

Barkın Yalçın / Meksa Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdür Yardımcısı: Akenerji?nin satışıyla 20 şirket ilgileniyor

Akenerji: 2010 yılı sonuna doğru devreye aldığı santrallerin olumlu katkısıyla 2011?in ilk çeyreğinde satışlarını yüzde 94 artırdı. Yeni hidroelektrik santrallerinin 2011 sonunda faaliyete geçmesiyle Akenerji?nin önümüzdeki dönemde de enerji piyasasının en önemli aktörlerinden biri olacağını düşünüyoruz. Öte yandan TEİAŞ?ın yayınladığı son verilere göre Türkiye?deki elektrik üretimi mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre yüzde 5.4 oranında arttı. Ayrıca Akenerji?nin satışına ilişkin sürecin haziran ayında başlaması ve bu yılın sonunda tamamlanması bekleniyor. Akenerji?nin satışıyla 20 civarında yerli ve yabancı enerji şirketi ilgileniyor. Dolayısıyla hisseye ilginin yıl boyunca devam etmesini bekliyoruz. Akenerji hisseleri için 4.20 TL hedef fiyatla yüzde 14 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.

Ereğli Demir Çelik: 2011 yılının ilk üç ayında net satışlarını yüzde 28, net karını da yüzde 62 artışla 260 milyar liraya yükseltti. Çelik fiyatları yüksek seviyelerini halen devam ettirdiğinden Ereğli?nin karlılığını önümüzdeki dönemde de koruyacağını öngörüyoruz. Hükümetin cari açığa yönelik demir-çelik sektörüne daha yüksek ithalat vergisi getirmesi, enerji girdi maliyetleri tedbirleri de şirket açısından olumlu. Erdemir hisselerinin mevcut fiyat seviyelerinde yaklaşık yüzde 13 getiri potansiyeli taşıdığını düşünüyoruz.

TSKB: 2011 yılının ilk çeyreğinde piyasa beklentilerinin yüzde 17 üzerinde 67 milyon TL net kar açıkladı. Kredilerini yüzde 7 artırmayı başaran TSKB, net faiz marjını da yüzde 4.3 düzeyinde gerçekleştirdi. Bankanın kredi portföyünün yüzde 35?ini enerji yatırımları oluşturuyor. Önümüzdeki dönemde de yenilenebilir enerjiyle altyapı yatırımlarına ilginin devam edeceğini düşünüyoruz. Türkiye?de enerji sektörüne 2015 yılı sonuna kadar yaklaşık 20 milyar dolar yatırım yapılacağını tahmin ediyoruz. Mevduat kabul etmediği için Merkez Bankası?nın munzam karşılık oranlarının artışından daha az etkilenen TSKB, güçlü kaynak yapısıyla uzun vadeli ve düşük maliyetli kaynak bulmaya devam edecektir. TSKB hisseleri için 3.20 TL hedef fiyatla yüzde 30 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.

Kardemir: Yılın ilk çeyreğinde beklentilerin oldukça üzerinde 46 milyon 6 bin TL net kar açıkladı. Şirket ayrıca, katma değeri yüksek ray satışlarının da etkisiyle FAVÖK marjını yüzde 21.4 seviyesine çıkardı. Yükselen ürün fiyatları, yaptığı yatırımlar sonucu gelişen ürün portföyü ve artan verimlilikle Kardemir?in önümüzdeki dönemde de başarısının devam edeceğini düşünüyoruz. Hükümetin cari açığı düşürme tedbirleri çerçevesinde demir-çelik sektöründeki enerji girdi maliyetlerini düşürme çabaları da Kardemir için olumlu. Şirket hisseleri için 1.10 TL hedef fiyatla yüzde 23 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.

Arçelik: Yılın ilk çeyreğine de iyi bir başlangıç yaptı. Söz konusu dönemde piyasa beklentilerinin üzerinde 125 milyon 600 bin TL net kar açıkladı. Gerek yurtiçi gerekse yurtdışında beyaz eşya satışları da öngörülerin üzerinde gerçekleşerek 1.7 milyar TL?ye ulaştı. İç talebin önümüzdeki aylarda da süreceğini düşünüyoruz. Arçelik, 2011 beyaz eşya iç pazar satış hacmi büyüme beklentilerini yüzde 6-8 aralığından 8-12?ye çıkardı. Yurtdışı satış hacmi büyüme beklentisi ise yüzde 10-12 aralığında. 2011 yılının ilk çeyreğinde hammadde fiyatlarındaki artış Arçelik?in marjlarına biraz olumsuz yansısa da önümüzdeki dönemde şirketin bunu iyi yönetebileceğini düşünüyoruz. Arçelik hisseleri için 9 TL hedef fiyatla yüzde 15 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

Petkim: 2011 yılı ilk çeyreğinde beklentilerin oldukça üzerinde 77 milyon TL net kar açıkladı. Beklenti 41 milyon TL idi. Artan kapasite kullanım oranı ve petrokimya ürünleri fiyatları sonucunda FAVÖK marjını da yıllık bazda yüzde 8.3?e çıkardı. Artan karlılığın etkisiyle şirketin 2012 yılında itibaren ilk temettü ödemesini yapmasını bekliyoruz. Socar & Turcas?ın Petkim?in sahasında yapılacak ve 2015 yılında tamamlanması planlanan 10 milyon ton petrol işleme kapasiteli rafineri yatırımının Petkim?in maliyetlerini önemli ölçüde düşürmesi bekleniyor. Liman projesi ile diğer ek kapasite yatırımlarını da hayata geçirmesi, Petkim için hisse başı 3.20 TL hedef fiyata karşılık geliyor. Hissede yüzde 33 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.

Şenol Korkmaz / İnfo Yatırım Araştırma Müdürü: Yeşil GYO?nun projeleri dikkat çekiyor

Yeşil GYO: Global krizin ardından gayrimenkul sektöründeki toparlanma süreci devam ediyor. Yeşil GYO, son dönemde İstanbul Esenyurt?ta bulunan 93 bin 586 metrekarelik arsada Innovia 4 projesine başlıyor. Ayrıca İstanbul?da Güzelşehir Alışveriş Merkesi projesi de devam ediyor. Şirketin toplam portföy değeri 456 milyon TL. Yeşil GYO?nun portföyünün yüzde 34?ü arsa ve araziden, yüzde 64?ü de gayrimenkulden oluşuyor. 2010 yılının ilk çeyreğinde 484 bin TL zarar açıklayan şirket, bu yılın ilk çeyreğinde ise 85 bin TL kar açıkladı. Yeşil GYO?nun zarardan kara geçmesi ve önümüzdeki projelerinden elde edeceği gelirler karı artırıcı bir unsur olabilir. Pay başına net aktif değer 0.80 olmasına rağmen potansiyel projeler ve gayrimenkullerinden gelecek nakit girişleri Yeşil GYO?yu olumlu etkileyebilir. Hisse için 1.60 TL hedef fiyatla yüzde 18 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

Çimsa: Yıllık 5 milyon ton üretimiyle çimento sektöründe önemli bir konuma sahip olan Çimsa, aynı zamanda beyaz çimentoda dünyanın ilk üç markasından biri. Global krizden etkilenen çimento sektöründe yaralar yavaş yavaş sarılıyor. Çimsa?nın satışları 2011 yılının ilk çeyreğinde geçen yılın eş dönemine göre yüzde 13 artarak 148 milyon TL oldu. Aynı dönemde FAVÖK ise yüzde 12 azalarak 15.2 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin satış maliyetleri ve finansman giderlerindeki artış, karlılığı olumsuz etkiledi. Ancak genel seçimlerin bitmesinin ardından inşaat sektöründe beklenen hareketliliğin Çimsa?yı da olumlu etkilemesi bekleniyor. Çimsa hisseleri için 9.96 TL hedef fiyatla yüzde 10 prim potansiyeli öngörüyoruz.

Ege Seramik: Geçen yıl toplam 4 milyon 83 bin TL?lik yatırım yapmıştı. 2009 yılında gerçekleştirdiği digitile baskı teknolojisi yatırımına ilave olarak 2010?da da yeni baskı tesisini devreye almış ve digitile baskı kapasitesini yıllık 2 milyon metrekareye çıkarmıştı. Geçen yıl yapılan 4 milyon TL yatırımla şirketin kapasite kullanım oranı yüzde 78 oldu. 2011 ilk çeyreğinde Ege Seramik?in net karı, geçen yılın eş dönemine göre yüzde 20 artarak 3.4 milyon TL oldu. Şirketin satışları da 45 milyon TL?ye ulaştı. Krizden çıkışta iyi bir ivme yakalayan Ege Seramik, bu yılın ilk çeyreğinde yüzde 7 ihracat artışıyla birlikte satışlarını önemli ölçüde artırdı. Piyasa çarpanlarına göre yüzde 15 prim potansiyeline sahip olan hisse için hedef fiyatımız 3 TL.

Tuğba Saygın / Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı: Arena Bilgisayar?ın potansiyeli yüzde 46

Arena Bilgisayar: 2011 yılı ilk çeyrek net karı, 2010?un eş dönemine göre değişmeyerek 3 milyon TL oldu. Şirketin cirosu ise aynı dönemde yüzde 31 yükselerek 203 milyon TL?ye ulaştı. Arena Bilgisayar, geçen yıl hisselerinin yüzde 49?unu 42 milyon 484 bin dolar bedelle Hindistan kökenli Redington Turkey Holdings S.A.R.L?ye satmıştı. Redington?un stratejik ve finansal ortakları arasında dünyanın en büyük bilişim ürünleri dağıtıcılarından Synnex ve Ortadoğu kökenli bir yatırım fonu olan Invest Corp da bulunuyor. Öte yandan Arena Bilgisayar, Mart 2011 itibariyle dünyanın en büyük PC üreticilerinden Dell?in Türkiye distribütörlüğünü de aldı. Şirket, 2011 yılı sonuna kadar minimum 30 milyon dolar tutarında ek satış geliri elde edeceğini tahmin ediyor. Bu anlaşmayla Arena Bilgisayar, dünyanın en büyük 3 bilgisayar üreticisinin (HP, Acer ve Dell) distribütörü haline geldi. Arena Bilgisayar için 2011 yılı tahmini rakamlarıyla hesapladığımız piyasa çarpanları 6.5 fiyat/kazanç (F/K), 1 piyasa değeri /defter değeri (PD/DD) düzeyinde. Şirket hisseleri için 3.70 TL hedef fiyatla yüzde 46 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Hisse için beklentimiz ?endeksin üzerinde getiri? şeklinde.

Tekfen Holding: Tekfen Grubu?nun iki büyük faaliyet alanından biri olan taahhüt, 2010 yılında 1 milyon 111 bin TL ciro elde etti. İşlerinin tamamına yakını yurtdışı projelerinden oluşan taahhüt grubunun 2011 ilk çeyrek aktif iş portföyü 1 milyar 80 bin dolardan 2 milyar 3 bin dolara yükseldi. Grubun 2011 ilk çeyreğine göre en büyük proje payları yüzde 31 ile Fas ve yüzde 17 ile Azerbaycan. Grubun yüzde 5?ini ise Libya oluşturuyor. Ancak Libya?da çıkan olaylar nedeniyle 2011 yılı için bu ülkedeki faaliyetler donduruldu. Grubun en büyük işkolu olan gübrede ise 2011?in ilk çeyreğinde pazar payının yüzde 31.6 olduğu tahmin ediliyor. Emlak geliştirme faaliyetlerinde, ofis projeleri olarak inşaatı önemli ölçüde tamamlanan Kağıthane Ofis Park?ın Mart 2012?de hayata geçmesi planlanıyor. Konut projeleri arasındaki Tekfen Bomonti Apartmanları projesinin Eylül 2012?de, Konya konut projesinin de 2012-2016 yılları arasında hayata geçirilmesi hedefleniyor. Şirket için 2011 yılı tahmini rakamlarıyla hesapladığımız piyasa çarpanları 11.4 F/K, 1.4 PD/DD düzeyinde. Tekfen Holding hisseleri için hedef fiyatımız 7.71 TL. Yüzde 35 yükselme potansiyeli doğrultusunda ?endeksin üzerinde getiri? bekliyoruz.

Sinpaş GYO: Sektörünün en önemli oyuncularından biri olan Sinpaş GYO, 2011 ilk çeyrek verilerine göre 1 milyar 66 bin TL portföy büyüklüğüne sahip. Mart 2011 sonu itibariyle şirket tarafından projelendirilen ve üretilen toplam konut sayısı 6 bin 589?a, ön satışı gerçekleştirilen konut sayısı ise 4 bin 846?ya ulaştı.

Lüks konut üreten Sinpaş GYO?nun devam eden 5 projesinin yanı sıra 2011-2014 yılları arasında 11 projeyi hayata geçirmeyi planlıyor. Şirketin 2011 yılı ilk çeyreğinde toplam satışları 2010?a göre yüzde 4.7 artarak 4 bin 796 oldu. 2010 ve 2011 yıllarında tamamlanan projelerle birlikte gelir ve kar artışı bekliyoruz. 2011 yılı tahmini rakamlarıyla hesapladığımız piyasa çarpanları 11 F/K, 1 PD/DD düzeyinde. Sinpaş GYO hisseleri için 2.45 TL hedef fiyatla yüzde 40 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Hissede ?endeksin üzerinde getiri? bekliyoruz.

İş Finansal Kiralama: Şirketin 2011 yılı ilk çeyrek net karı, 2010?un eş dönemine göre yüzde 3 düşerek 15 milyon 4 bin TL oldu. Finansal Kiralama Derneği tarafından yayınlanan 2011 yılı ilk üç aylık verilere göre sektörün ilk çeyreğinde işlem hacmi, geçen yılın aş dönemine göre yüzde 96 artarak 1.1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde sözleşme adedi yüzde 75 artarak 3 bin 333 adet finansal kiralama işlemi yapıldı. İş Finansal Kiralama ise bu yılın ilk çeyreğinde 139 milyon dolar tutarında işlem hacmi gerçekleştirdi. Şirketin 2010?un eş dönemindeki işlem hacmi 62 milyon dolardı. İş Finansal Kiralama, 2011 yılının ilk üç ayında gerçekleştirdiği işlem hacmiyle pazar payını yüzde 12.6?ya çıkardı. Sektörde en cazip piyasa çarpanlarına sahip olan şirket hisseleri için hedef fiyatımız 2.20 TL. Yüzde 46 yükselme potansiyeliyle ?endeksin üzerinde getiri? bekliyoruz.

Baki Atılal / Turkish Yatırım Araştırma Müdürü: İŞ GYO?nun Tuzla?daki projeleri önemli

İş GYO: Şirketin satış gelirleri 2011 yılının ilk çeyreğinde 26 milyon 8 bin TL?ye ulaştı. Satılan malın maliyetindeki artış ve net finansal gider kalemindeki artış İş GYO?nun karının 9.8 milyon TL?de kalmasına neden oldu. Şirket, Tuzla?da T. Şişecam Grubu?ndan satın aldığı arsanın bir bölümünü 25 yıllığına İş Bankası?na kiraya vererek operasyon merkezi projesini geliştireceğini açıkladı. Tuzla?daki diğer arsası, İzmir ve İstanbul Altunizade?de yapılması planlanan projeler ile Rusya?da otel ve diğer ticari yatırımlara ilişkin gelişmeler, şirkete ilgiyi sıcak tutuyor. İskonto oranı yüzde 26 olan hisse için hedef fiyatımız 1.37 TL. ?Alım? öneriyoruz.

Emlak Konut GYO: 2011 yılı birinci çeyrek döneminde açıkladığı 73 milyon TL?lik net dönem karı, piyasa beklentisine paraleldi. Ancak bu rakam, geçen yılın ilk çeyreğindeki 150 milyon TL?lik kara göre yüzde 51 gerilemeye işaret ediyor. 2011 yılı ilk çeyrek sonuçları beklentileri pek karşılayamasa da şirketin konut teslimleri ve arsa satışlarına göre gelir tablolarının değişkenlik gösterdiğini hatırlatmak isteriz. Proje geliştiren gayrimenkul şirketleri, proje ön satışından elde ettikleri gelirleri proje teslim edildiğinde gelir tablolarına yansıtır. Projenin ortalama 2 yılda teslim edildiği düşünüldüğünde şirketin karşılaştırma performanslarının yıllık bazda değişim göstermesi bize göre olağan. Emlak Konut GYO?nun 2011-2015 yılı yatırımları ve buradan elde edilecek nakit ve yeni projelerin hayata geçirilmesi göz önüne alındığında hisseleri yüzde 15 iskonto içeriyor. Yeniden değerlememize göre 3.44 TL hedef fiyatla ?alım? tavsiyemizi koruyoruz.

Aksa Enerji: 2011 yılının ilk çeyreğinde karını 9 milyon 6 bin TL?ye çıkardı. Ancak piyasa beklentisi olan 15 milyon TL?yi karşılayamadı. Karın beklentilerin altında kalmasının nedeni ise yüksek borçluluktan doğan 11 milyon TL?lik kur farkı zararı. Yeni kapasite artışlarıyla toplam kurulu gücünü 1.511 MW?ye (megavat) yükselten Aksa Enerji, yüzde 42 kapasite kullanım oranına ulaştı. Şirket, aynı dönemde elektrik satışını da yüzde 32 artışla 1.035 GWh?ya yükseltti. Elektrik satış fiyatlarındaki yüzde 5.5?lik artışla satış gelirlerini 220 milyon TL?ye ulaştırdı. Aksa Enerji?nin devam eden doğalgaz hidroelektrik ve rüzgar santrallerinin tamamlanmasıyla 2011 yılı sonunda kurulu kapasitesi 1.900 MW?ye çıkacak. İkili kontratlara dayalı satışların toplam satışlar içindeki payının yüzde 15?e çıkmasını, bunun da mali tablolara olumlu yansımasını bekliyoruz. Öte yandan şirketin toplam üretiminin yüzde 63?ünü oluşturması beklenen Antalya doğalgaz santralinin göstereceği performans, tüm yılın göstergeleri üzerinde belirleyici olacak. Aksa Enerji hisseleri için 6.10 TL yıl sonu hedef fiyatla ?alım? öneriyoruz. Bu da mevcut fiyata göre yüzde 22 iskonto içeriyor.

Aksa Akrilik: Aksa ve Dow, rüzgar türbinlerinin performanslarının güçlendirilmesi, otomobillerin yakıt verimliliğinin geliştirilmesi, bina ve altyapı dayanıklılığının artırılması gibi konularda yaratıcı çözümler sunabilmek için birlikte çalışma kararı aldı. Aksa, bu ortaklıkla yerel ve küresel pazarlardaki lider pozisyonunu daha da güçlendirdi. Yine bu ortaklıkla karbon elyaf kompozit endüstrisinde dünyanın büyüyen sektörlerinin gereksinimlerine, büyük ölçekte tam hizmet ve entegre çözümler sunan tek tedarikçi konumuna gelecek. Öte yandan, pamuk pazarındaki arz yetersizliği ikame ürünlere talebi artırırken Aksa?nın hammadde fiyatlarındaki artışı satış fiyatlarına yansıtmasına imkan verdi. Güçlü operasyonel performans ve elyaf satışlarının artması, hem satış hacminin hem de ürün fiyatının artmasından kaynaklanıyor. Aksa böylece yılın ilk çeyreğinde 43 milyon TL net kar açıkladı. Hisse için 7.10 TL hedef fiyatla ?alım? önermeye devam ediyoruz.

Otokar: 2010 yılı ilk çeyreğindeki 6.4 milyon TL?lik zararını 2011?in eş döneminde 9.2 milyon TL net kara çevirdi. Şirketin satış hacmi ise yüzde 63 artışla 1.130 adede yükseldi. Ticari araç gelirindeki yüzde 108 ve askeri araç gelirindeki yüzde 77?lik artış, Otokar?ın satış gelirlerinin yılın ilk çeyreğinde 147 milyon TL?ye ulaşmasını sağladı. Şirket, son olarak 4×4 Cobra tipi taktik zırhlı araçlar için yedek parça siparişi aldı. 2011 yılında askeri araç gelirlerinde artış bekliyoruz. Buna paralel olarak Otokar?ın karını bu yıl geçen yıla göre yüzde 210 artırmasını öngörüyoruz. Satış gelirindeki artış beklentimizse yüzde 28. Şirket hisseleri için 48 TL hedef fiyatla ?alım? öneriyoruz. Bu da yüzde 25 yükselme potansiyeline işaret ediyor.

TAV Havalimanları Holding: Atina Havalimanı ihalesine girmeyi planlıyor. Holdingin mayıs ayında işlettiği terminallerdeki dış hat yolcu sayısında yüzde 3 (Tunus hariç tutulduğundan yüzde 12), yurtiçinde ise yüzde 14 büyüme kaydetti. Böylece TAV?ın yılın ilk 5 aylık döneminde toplam yolcu sayısı yüzde 10 artışla 18 milyon 617 bine çıktı. Öte yandan holding, Suudi Oger ve Al Rajhi gruplarıyla birlikte Medine Havalimanı ihalesine teklif verdi. Medine Havalimanı, dini turizm yoğunluğundan dolayı önemli bir büyüme fırsatı sunuyor. TAV?ın Riga Havalimanı?nda duty free, yiyecek içecek ve yer hizmetlerini üstlenmesi, Zagreb Havalimanı için teklif vermesi de hissede beklentilerimizi kuvvetlendiriyor. Şirket hisseleri için 10.10 TL hedef fiyatla yüzde 20 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. ?Alım? tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Yaşar Erdinç: Seçim sonralarında hangi kağıtlar kazandırdı, hangileri kaybettirdi?

2011 seçim sonuçları tartışıla dursun, birçok yatırımcı bu seçimden sonra borsada hangi hisse senetlerinin prim yapacağını merak ediyor. Gerçekten de seçim sonralarında genelde yükseliş kaydeden bir hisse senedi var mı? Yoksa her seçim sonrasının kendine özgü şartları ve durumları mı var?

Bu sebeple 2011 seçiminden önceki üç seçimde, seçimlerden sonraki 12 haftalık dönemde hangi kağıtların en çok kazandırdığına, hangi kağıtların en çok kaybettirdiğine baktık. Seçim sonralarında istikrarlı bir şekilde yüksek getiri sağlayan bir kağıt olup olmadığını da araştırdık.

Aşağıdaki tabloda 1999, 2002 ve 2007 seçim sonrasındaki 12 haftada en çok kazandıran kağıtların isimleri ve yanındaki kolonda da yüzde kaç getiri sağladığını verdik. Dikkat edilirse, seçimden sonraki sadece 12 haftalık bir süre içerisinde bile yüzde 200?ün üzerinde getiri sağlayan kağıtlar olabiliyor. Fakat şunu da belirtelim, bunlar manipülasyon yapılan kağıtlar da olabilir. Bu yüzden yatırımcı dikkatli olmalı.

Yaptığımız çalışmaya göre Boyasan, İhlas Ev Aletleri ve Altınyıldız Mensucat hisseleri son iki seçimden bu yana izleyen 12 haftada yüksek getiri sağlamış. Banvit de 1999 ve 2007 seçimleri sonrasında yüksek getiriler sağlamış.

Para Dergisi