Söz konusu sektör şirketlerinin faaliyetleri ve ciroları, bilindiği gibi yaz mevsiminde artıyor. Ramazan ayının ağustosa denk gelmesi nedeniyle, mevsimsellikten etkilenecek sektörler arasına bu yıl perakende ve gıdayı da ekleyebiliriz.
Turizm, inşaat ve çimento
Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı Tuğba Saygın, mevsimsel olarak öne çıkan şirketler için de satışların yanı sıra başta karlılık olmak üzere birtakım başka kriterlerin de dikkate alınması gerektiğini vurguluyor. Şirketlerin bilanço performansını bu konuda önemli bir gösterge olarak gören Saygın, yaz döneminde yine turizm hisselerinin yakından takip edileceği kanısında. Havaların ısınmasıyla meşrubat tüketiminin artacağını, bunun yanı sıra inşaat sektörünün de canlanacağını kaydeden Saygın, sözlerini şöyle sürdürüyor:
?Çimento ve inşaat malzemeleri tüketimi artabilir. Bu da söz konusu sektörlerde yer alan şirketlerin bilançolarına olumlu yansıyacaktır. Çimento sektöründe Çimsa ve Akçansa, inşaatta Enka İnşaat, gıdada da Pınar Su hisselerini öneriyorum.?
Eti Yatırım Araştırma ve Kurumsal Finansman Yönetmeni Adem Özen de önümüzdeki 3-4 aylık periyotta turizm, havacılık, gıda, içecek ve çimento sektörlerinin ön planda olacağını düşünüyor. Özen, bu dönemde Çimsa, TAV Havalimanları Holding ve THY hisselerini öneriyor.
Klasik yaz hareketi
Mevsimselliğin etkili olduğu dönemlerde bazı şirket hisselerinin endeksten daha agresif hareketler sergileyebildiğini hatırlatan uzmanlar, bu konuda ?klasik yaz hareketi?ne dikkat çekiyorlar. İşte biz de bu doğrultuda, İMKB?deki hisse senetlerinin yaz dönemlerindeki son 5 yıllık performansını belirlemeye yönelik bir çalışma hazırladık. Sonuçlarını tabloda görebilirsiniz.
Ancak uzmanlar, mevsimselliğin her yıl aynı düzeyde etkili olmasını beklememek gerektiği konusunda yatırımcıları uyarıyor. Global krizin etkilerinin de göz önüne alınması gerektiği savunuluyor. Uzmanlar, mevsimsel hisseler arasından buna göre seçim yapılmasını öneriyor.
Uluslararası rekabete açık sektörlerin de trende göre değerlendirilmesi gerektiğini belirten uzmanlar, örneğin gübre fiyatlarının global olarak belirlendiğine dikkat çekiyorlar. Bu kapsamda petrol ve tarımsal emtia fiyatlarının iyi izlenmesi öneriliyor.
Eti Yatırım Araştırma ve Kurumsal Finansman Yönetmeni Adem Özen: Çimsa?nın prim potansiyeli yüzde 15.5
>> Çimsa: 2010 yılında inşaat sektörü yüzde 17.1, çimento satışları ise yüzde 16.2 (62.8 milyon ton) oranında artmıştı. Bu artışın seçimler öncesinde de devam edeceğini tahmin ediyoruz. Öte yandan, Türkiye?de herhangi bir satın alma düşünmeyen Çimsa, büyüme planlarını yurtdışı üzerine yapıyor. Şirket, Karadeniz ve Akdeniz civarındaki ülkelerde fabrika satın almaya yönelik çalışmalar yürütüyor. Suriye ve Mısır?da yeni fabrika yatırımları yaparak kapasitesini 5 milyon tondan 10 milyon tona yükseltmeyi planlıyor. Yurtiçindeki rakiplerine göre Çimsa hisseleri iskontolu işlem görüyor. Orta ve uzun vadeli yatırım için makul bulduğumuz hissede, 11.84 TL hedef fiyat doğrultusunda yüzde 15.5 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.
>> TAV Havalimanları Holding: Ortadoğu-Kuzey Afrika (MENA) bölgesinde yaşanan ayaklanmalardan şirket hisseleri negatif etkilendi. Ancak gelirlerinin sadece yüzde 10?luk bölümünün yurtdışından (Tunus yüzde 4.9) elde edilmesi, yaşanan bu sıkıntıların bilanço üzerindeki tahribatını minimize ediyor. Buna karşılık TAV Havalimanları Holding?in cirosunun yüzde 90?ı İstanbul, Ankara ve İzmir gibi yurtiçindeki havaalanlarından elde ediliyor. Türkiye ekonomisinde devam eden yüksek büyüme potansiyeli holding için önemli. Çevre ülkelerin yaşadığı ekonomik ve sosyal sıkıntılar da Türkiye?ye yönelişi beraberinde getiriyor. Turizm sezonuna girilmesiyle Tav?da ciro ve karlılık artışı beklentileri canlanacak. Atatürk Havalimanı?nın kapasitesini yüzde 30 artırılmasına yönelik protokol imzalanması, holdingin gelirlerini ilerleyen yıllarda artıracak bir gelişme. Ertelenme ihtimali olsa da 5 Haziran?da gerçekleştirilecek Medine Havalimanı ihalesine katılacak olması ve İDO ihalesinin kazanılması gelişmeleriyle de TAV?ı beğeniyor ve tavsiye ediyoruz. Hisse için 9.02 TL hedef fiyatla yüzde 17.4 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.
>> THY: Şirketin 2009 sonunda 132 olan uçak sayısı, bugün itibariyle 158?e ulaştı. 2010 sonu itibariyle uçuş noktası ise yurtiçinde 41?e, Star Alliance üyeliğinin pozitif katkısıyla yurtdışında da 130?a çıktı. MENA bölgesi ve Avrupa?daki sıkıntılara karşılık Türkiye?nin ön plana çıkmasına paralel olarak bu yıl turist sayılarında belirgin bir artış bekliyoruz. Zaten 2011 yılı ilk çeyrek döneminde toplam yolcu sayısında yüzde 8.7 artış yaşandı. Sadece dış hatlardaki yolcu sayısı, geçen yıla göre yüzde 12.3 yükseldi. Petrol fiyatlarındaki yükseliş şirketin karlılığına zarar verse de fiyatların bu seviyelerde durağanlaşmasını ve bir miktar gerilemesini bekliyoruz. Ayrıca yüksek büyümenin getirdiği ölçek ekonomisi de THY?nin 2011 karlılığına sınırlı etki edebilir. Petrol fiyatlarındaki artışın yanı sıra seçimlerden sonra olması beklenen ikinci halka arz baskısı da THY hisselerine yeterince yansıtıldı. Bu nedenle birkaç aylık periyotta şirket hisselerine yatırım yapılabilir. THY hisseleri için 5.36 TL hedef fiyatla yüzde 19.4 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.
Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı Tuğba Saygın: Akçansa?da ?endekse paralel getiri? bekliyoruz
Akçansa: 2010 yılında piyasa beklentisine paralel 59 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, 2009 yılına göre yüzde 21 gerilemeye karşılık geliyor. Akçansa?nın 2010 yılı cirosu ise 2009?a göre yüzde 15 artışla 817 milyon TL olarak açıklandı. Şu ana kadar yaşanan gelişmeler, Akçansa için 2011?in daha iyi bir yıl olacağını gösteriyor. Yurtiçinde ve yurtdışında çimento fiyatlarındaki artışının devam etmesi bekleniyor. Akçansa, özellikle yurtiçindeki satış hacminde artış hedefliyor. Ürün bazında ise Akçansa?nın hazır betondaki satış hacminin aynı kalması, çimentodakininse artması öngörülüyor. 2011 yılının ilk çeyreğinde Akçansa?nın 11 milyon TL net kar açıklayacağını, net satış gelirlerininse 203 milyon TL seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Akçansa için hedef fiyatımız 8.38 TL. Yüzde 7 yükselme potansiyeli doğrultusunda hissede ?endekse paralel getiri? bekliyoruz.
>> Enka İnşaat: 2011 yılının ilk çeyreğinde Enka İnşaat?ın 198 milyon TL kar elde ettiğini tahmin ediyoruz. Şirketin net satış gelirlerininse 1 milyon 786 bin TL olduğunu tahmin ediyoruz. 2010 yılında Enka?nın yeni aldığı projeler önemli. Bunlar arasında Kosova?daki Bechtel International ile eşit paylarla inşa edilecek olan 569 milyon euro tutarındaki otoyol; Ekvator Ginesi, Dominik Cumhuriyeti ve Afganistan?da Caddell ile eşit paylarla üstlenilen 618 milyon dolar tutarındaki ABD elçilik binası ve Rusya?da 78 milyon dolar tutarındaki Lapino Doğum Hastanesi dikkat çekiyor. Ayrıca Enka İnşaat, toplam büyüklüğü yaklaşık 1.8 milyar dolar olan Muskat Uluslararası Havalimanı terminal projesi için anlaşma imzaladı. Projede Enka?nın payı yaklaşık 700 milyon dolar. Şirket, 2011 yılında özellikle enerji ve petrol bağlantılı projelere odaklanıyor. Rusya?da ana kontrat tutarı 327 milyon euro olan 400 megavat (MW) kapasiteye sahip ?Yajva? enerji santralı projesi, Ağustos 2011?de tamamlanarak teslim edilecek. Enka İnşaat hisseleri için 7.06 TL hedef fiyatla yüzde 7 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Beklentimiz ?endekse paralel getiri? şeklinde.
>> Tat Konserve: 2011 yılı ilk çeyrek net satış gelirleri, geçen yılın eş dönemine göre yüzde 5 azalarak 184 milyon TL?ye geriledi. Salça ve konserve işkolundaki ciro geçen yılın yüzde 20, brüt kar ise yüzde 45 üzerinde gerçekleşti. Maret et ürünleri işletmesinde 38 milyon TL ciroya ulaşılırken, artan et fiyatları neticesinde oluşan brüt kar 0.5 milyon TL seviyesinde oluştu. Sek işletmesi ürünlerinin satışlarıyla ciroda geçen yıla göre yüzde 17, brüt karda ise yüzde 31 büyüme sağlandı. Brüt kar tutarı 16 milyon TL?ye ulaştı. Pastavilla işletmesi önceki yıla göre cirosunu yüzde 24, brüt karını ise yüzde 7 artırdı. Tat Konserve için 2011 yılı net kar beklentimiz, 2010?a oranla yüzde 133 yükselişle 41 milyon TL. 2011 yılı tahmini rakamlarıyla hesapladığımız piyasa çarpanları ise 13 fiyat/kazanç (F/K) ve 2.3 piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) şeklinde. Tat Konserve hisseleri için 4.34 TL hedef fiyatla yüzde 11 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Beklentimiz ?endekse paralel getiri? şeklinde.
>> Pınar Su: Şirketin 2011 ilk çeyrekte net karı, geçen yılın eş dönemine göre yüzde 13.2 azalarak 1 milyon 38 bin TL oldu. Net satış gelirleri, yüzde 6.6 artarak 16 milyon 6 bin TL?ye ulaştı. Aynı dönemde üretim, geçen yılın eş dönemine göre yüzde 8 artarak 94 bin 171 ton oldu. Satışlarsa yüzde 7 artışla 91 bin 575 tona ulaştı. Şirketin sahip olduğu döviz pozisyonuna bağlı olarak, euro?nun TL karşısında değer kazanması finansal giderleri artırıyor. Bu yüzden, mevcut kur seviyelerinin korunması halinde 2011 yılı net kar marjı 2010?a göre daha düşük seviyede gerçekleşecektir. Pınar Su hisseleri için hedef fiyatımız 5.70 TL. Yüzde 8 yükselme potansiyeli öngördüğümüz hissede ?endekse paralel getiri? bekliyoruz.
sitesinden daha fazla şey keşfedin
Subscribe to get the latest posts sent to your email.